[摘要] “房地产行业的持续调整，会对建筑活动、重工业和整体经济造成一系列负面影响，从而导致中国经济处于一个逐渐放缓的状态。”瑞银中国首席经济学家汪涛近日在接受《第一财经日报》记者专访时再次表达了她对中国房地产市场的担忧。
“房地产行业的持续调整，会对建筑活动、重工业和整体经济造成一系列负面影响，从而导致中国经济处于一个逐渐放缓的状态。”瑞银中国首席经济学家汪涛近日在接受《财经日报》记者专访时再次表达了她对中国房地产市场的担忧。
房地产进入长时期深度调整
财经日报：你对当前中国的经济增长持何种态度？是偏向于悲观还是乐观？
汪涛：我对中国经济长期增长前景持谨慎乐观的态度，但是短期来看，中国正处在房地产行业下滑时期的一个转型和调整。由于房地产行业将进入一个比较长时期的深度调整，其所造成连锁反应的影响会继续表现出来，所以即使政策不断给予支持，整体经济增速还是会逐步下降，但仍然会是一个软着陆的态势。预期今年全年GDP增速为7.3%，明年为6.8%。
本次房地产的下滑不同于以往，本轮调整主要因为新增住房供给超过了内在需求，库存高企、建设体量大，支撑投资性需求的诸多因素正在消退。与此同时，一二线城市与三四线城市的供求错配。
已出台的一些政策调整能起到缓和市场调整的强度，但改变不了房地产市场步入下行通道的趋势。同时，需加快三四线城市的户籍改革力度。
日报：那近期有哪些利好因素可以对经济增长构成支撑？
汪涛：近期，一方面美国持续的经济复苏对中国出口形成一定利好，实际出口还是在逐步回升；另一方面服务业相关行业的发展是比较看好的，尤其是医疗、保险、养老，还有一些管制比较少的如互联网、高科技等。
不过，从中国的经济结构来说，目前房地产和重工业仍占比较大，虽然前期其对经济的拉动作用还是比较大的，但其他因素即使有一些好转，也无法抵消这些负面因素所造成的影响。
仍有进一步降息可能
日报：你如何评判央行[微博]最近的降息政策？短期内，货币政策是否还有进一步宽松的可能性？
汪涛：此次调整在时点和幅度上都超出市场预期。今年以来央行采取了多种“定向”流动性操作，使得银行间市场流动性宽裕、货币市场利率和债券率明显下降，但银行贷款利率鲜有变动。这造成全社会融资成本居高不下，并在通胀下行的背景下导致实际利率快速攀升。事实上，虽然贷款利率上下限已全面放开，但贷款基准利率目前依然是银行贷款定价的中枢。因此，此次降息应能更直接、更有效地引导融资成本下行。
降息有助于缓和目前偏紧的金融条件，但并不代表现阶段货币信贷政策取向已转向全面宽松。降息最主要的效果是减轻债务偿还压力、改善企业现金流和资产负债表，从而抑制不良贷款生成速度、降低金融风险。相比之下，对于目前羸弱的企业信贷需求，降息虽有边际上的提振作用，但在更大程度上需借助于其他宏观措施，而信贷供给也仍取决于数量型和行政性工具，因此预计未来一年信贷增速仍将放缓。
2015年仍有进一步降息的可能性，具体时点将在很大程度上取决于宏观数据表现。目前预计2015年底前央行将再降息40至50个基点。
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