[摘要] 临近季末又恰逢国庆长假，市场对流动性紧缺的担忧有所加剧，甚至开始出现“钱荒”或将再次发生的声音。作为运营金钱的银行，为什么常常传出“钱荒”的流言，部分银行为什么停止“房贷”这项项目？而近日有业内人士称这个季末不会出现“钱荒”有何依据？
摘要： 临近季末又恰逢国庆长假，市场对流动性紧缺的担忧有所加剧，甚至开始出现“钱荒”或将再次发生的声音。作为运营金钱的银行，为什么常常传出“钱荒”的流言，部分银行为什么停止“房贷”这项项目？而近日有业内人士称这个季末不会出现“钱荒”有何依据？
银行再次传出“钱荒”
在经历过6月“钱荒”之后，“银行季末钱紧”再次挑起了人们脆弱的神经，停贷再次回到市场的视线之内。由于额度极其紧张，往常要到年底才逐渐收紧的信贷额度已经从9月下旬开始猛然踩住了急刹车。
从9月6日以来，反映银行资金面变化的shibor（同业拆借利率）全线品种开始一路上行。以隔夜利率为例，从9月6日的2.95%上涨至3.56%，以1个月期利率为例，从9月6日的4.48%一直飙升至18日的5.91%。
在经历过6月“钱荒”之后，“银行季末钱紧”再次挑起了人们脆弱的神经。与之相印证的是，停贷再次回到市场的视线之内。由于额度极其紧张，往常要到年底才逐渐收紧的信贷额度已经从9月下旬开始猛然踩住了急刹车。
“现在房贷申请，放款在1个月以后，也许时间更长，这个我们没法向您保证。”购房者陆先生在银行面签贷款时，得到了如此说法。事实上，遭遇银行停贷的，远不止房贷这一项。
一位股份制银行北京分行零售信贷部负责人对《华夏时报》记者坦言：“这并非个例，各家银行状况都差不多。从分行来说，虽然贷款审批业务正常进行，但现实情况是，今年额度总行控制数量非常严格，导致新增贷款额度大大不及贷款需求，所以排队等额度、等放款的情况愈来愈明显。”
房贷全部停了？
“一直在说停贷，都是谣传。从北京地区来说，是从中秋前一周才开始普遍叫停的。”上述股份制银行负责人对记者表示，本月前期贷款额度并没有如此紧张。他同时透露，目前该行对信贷额度控制开始非常严格，预计到月底，信贷额度都会十分紧张。
据该负责人介绍，在去年年底，监管部门就要求部分商业银行控制项目贷款、固定资产类贷款，“今年虽然这类贷款还在放，但新增贷款已经非常少。”
《华夏时报》记者近日以客户身份走访了北京国贸[简介 实时动态]、三元桥、慈云寺以及十里堡周边几家商业银行，以华夏银行为例，其下属支行人员的答复是，房贷全部停掉，而个人经营贷款还可以试着向分行报一下。
另外，包括民生银行、兴业银行在内的数家股份制银行均表示：“房贷现在基本不做，往上报分行可能也批不下来。”而城商行包括南京银行、杭州银行则明确表示，“房贷全部停贷，到月底不再接受新增。”
一家国有银行支行网点工作人员坦言，贷款申请还是正常走程序，但分行什么时候批什么时候放款，最快也得10月底了。他同时表示，现在房贷放款需要在分行系统内登记排队，如果资料齐全、审批顺利能够一个月拿到款项，如果一直无法在系统里排上队，放款时间就难以保证。一般来说，城区房贷放款用时较长。
“申请贷款的卷宗已经堆积如山了，每天往分行跑就是协调关系看能批几笔就批几笔。”据上述国有银行下属支行对口个金业务员工小许介绍，“从中秋节前一周开始，口头接到分行通知，暂停接受包括房屋类贷款（首套、二套）、消费类贷款、经营类贷款的审批。”
而对于提交到分行的贷款申请，“一个贷款申请要好几道审批程序负责人签字，各支行信贷员为了尽量争取点额度，都会打点最初几个审批负责人。”小许告诉记者，所谓“打点”，说白了就是“好处费”，但在分行相关人士那里就变成了“加急费”。
“一笔单子如果要加急至少1000元。费用由贷款人承担，即便收了加急费，贷款最终也可能不顺利。”小许告诉记者，这都是行业“潜规则”。
至此银行“停贷”从传闻变成现实。
本报记者采访了解到，各银行总行已经给分支行下发信贷投放限额，并且与往年按季度调控不同，今年总行将按月度控制分行新增信贷贷款投放规模和节奏，而一些银行更是对信贷额度、存贷比等多项指标进行严格监测。同时，从多家国有银行和股份制银行来看，今年总行给出的9月份信贷额度基本比去年同期减少10%或以上。
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Shibor异动真相
钱紧不紧，感知的是同业拆借利率（shibor）。
据上海银行间同业拆放利率9月18日公布的数据显示，除了6个月以上期限利率尚未变动之外，其余期限利率均出现上涨；其中，2周期限利率上涨29BP，达到3.93%；同时根据历史数据显示，2周拆放利率在9月下旬会出现持续跳高上涨的局面，隔夜、1周以及1个月等拆放利率分别上涨6.4BP、16.6BP以及7.7BP。
同时，回购利率也逆势大涨。根据中国货币网数据显示，9月18日，质押式回购一周以及两周利率分别上涨了37BP和36BP，维持在4.04%和4.1%。
“并不像想象的那么严重。银行流动性紧缺这类情况季末、年末都会发生。”一家国有大行资金交易员告诉本报记者，并不是说银行真的缺钱，只是暂时会出现某银行未及时还上头寸或者只是时间上的拖延。
事实上，“银根”趋紧的背后既有周期性原因，也有监管因素和外围市场的影响。
建设银行研究员赵庆明认为，季末市场流动性的宽紧，是取决于央行对于市场流动性的投放的操作，但是通常月末资金的价格肯定会比月初以及月中高，这是在每个季度末都会出现的情况。
从监管角度来说，央行则在持续进行逆回购操作。据本报记者统计，仅9月17日当周，央票到期量为40亿元，逆回购到期量为200亿元，央行进行80亿元逆回购，相当于从市场回笼80亿资金，事实上央行已经从5月底连续3周从市场净回笼资金。
“央行试图向市场传输维持目前这种紧平衡的资金状态，不希望市场流动性过于宽松。”一位银行受访人士坦言，在4月中旬债市稽查风暴之后，监管部门加强了对债券市场的监管，使得机构季末因风险资产占用过多而需要资产出表的压力陡增，进而加大了市场对于月末资金面紧张的预期。
从外围金融市场来说，目光聚集在美国收缩QE规模上。上述受访银行业人士坦言，“这也影响央行在流动性上的操作，但随着市场的变动，也出现了一些缓解季末流动性趋紧的积极因素。”
事实上，面对银行季末流动性压力，央行的态度是，将用更多工具调节银行流动性。“曾在上半年崭露头角的央票等工具，有望在下半年继续担当主要角色。”央行如此表示。
“而信贷资产证券化最直接的一个好处就是改善商业银行的流动性。”一家国有大行信贷条线业务负责人告诉记者，一来可以拓宽投资者可交易的品种，提供多元化的资产组合管理工具，同时能够降低银行的资产质量风险，并能创造性地产生盈利。
据测算，到2020年，中国资产证券化规模为8万亿元到16万亿元；其中信[简介 实时动态]贷资产证券化存量有望达到6.56万亿元-13.12万亿元，约占资产证券化产品的82%。
交通银行董事长牛锡明曾在接受本报记者采访时坦言，“信贷资产证券化可将不具流动性的中长期贷款移到表外，同时获取高流动性的现金资产，从而优化银行资产负债表，有效改善银行资产的流动性。”
8月28日，国务院总理主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。资产证券化试点扩容消息一出，国有银行做好准备参与试点。
事实上，银监会已着手启动第三轮信贷资产证券化试点，而额度初定为2000亿元。一位接近银监会的消息人士透露：“相对整个银行业约69万亿元的贷款规模而言，额度不算太高，可能仅相当于中长期贷款的0.5%。”
即便如此，对于未来受访业内人士的观点是，随着交易系统的完善和机构投资者渠道的扩大，可以逐步放开额度，而信贷资产证券化必然是将来很长一段时间内金融改革的重点。
今年的“金九银十”陆续传出银行暂停房贷的消息，银行资金紧张且较往年提前。但据了解，各大银行实际上并未出现停贷，只是有部分银行房贷额度已经用完，有些银行房贷周期拉长。
据21世纪不动产北京（楼盘）安信瑞德合作的贷款银行了解到，目前并未出现停贷现象。中资银行相对偏紧，首套房大部分利率在9折以上，如交通银行、邮政储蓄银行等审核资质方面相对宽松些。如北京银行(行情,问诊)、建设银行等由于年度住房消费贷款额度用光，放款时间出现推延现象。部分外资银行如恒生、汇丰、摩根大通、花旗银行、渣打等，首套房贷款按照9折优惠利率执行，部分客户也可申请到8.5折优惠，但审批过程十分严格，需要综合评定工作、收入、信用记录等多方面信息，比如工作单位是政府机关、事业单位或者知名企业，月收入需是月供两倍以上，部分贷款额要求在100万以上，此外对于购房者在该行的金融资产或存款总额也有一定的要求。
21世纪不动产北京区域总经理寇海龙分析：年底房贷收紧，是银行前紧后松的惯例，今年二季度末已经显现，时间较往年明显提前。央行并没有统一发布关于房贷政策调整的消息，只是各家不同银行根据自身业务结构的调整，对个人房贷业务表现出一定的差异。从目前的趋势看，部分银行年内房贷计划额度已经提前用完，而70大中城市房价已连续数月上涨，调控预期明显增强，不排除未来取消首套房利率优惠的可能性。
据21世纪不动产北京安信瑞德市场研究部了解，目前银行房贷审核和发放时间较之前有所延后，相对而言，外资银行比中资银行要快一些。往常二手房面签约后，通常在大约16个工作日后取得他权证，放款速度平均约15个工作日，现在由于房贷额度紧张，部分银行要2—3个月才能放款。寇海龙建议，当前交易的客户有一大部分是换房改善型的需求，尤其是近期“连环单”交易的客户要注意，一定协商好首付及其资金支付的时间节点，在签署合同方面要注意细节，把交易补充承诺落实到文字上，一旦发生问题有利于维权。
央行公开市场操作释放千亿元流动性
为满足季末节前市场资金需求，缓解紧张情绪，临近月末一周，央行已经通过公开市场操作的放量，向市场注入一千多亿元人民币的流动性，结束了此前连续多周的资金净回笼格局。
“央行通过灵活运用逆回购操作以维护市场资金利率平稳的意图和目的非常明显。”北京师范大学经济与工商管理学院副教授蔡宏波指出，特别是24日发行的6天期逆回购刚好本月30日到期，而26日的逆回购操作将在国庆节后到期，这些举措将极大缓解季末和节前资金压力。
数据显示，央行于9月24日以利率招标方式开展880亿元6天期逆回购操作，打破了此前7天或14天逆回购的惯例，交易量也创下了自2013年春节以来的新高。
但7天SHIBOR利率在25日下降后，26日依然上涨13.9个基点至4.055%，14天SHIBOR利率则延续9月中旬以来的上涨趋势，26日跳升38.85个基点至5.571%，显示市场的节前资金紧张情绪依然存在，跨月资金拆借趋于紧张。
为此，央行时隔一天再度出手。26日，央行再度以利率招标方式开展800亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.10%。央行同时对到期的三年期票据做了49亿元的续期。鉴于本周共有央票到期50亿元，逆回购到期180亿元，加上共计1680亿元的逆回购投放，则最终实现资金净投放1501亿元。
利率保持正常水平市场资金相对充裕
央行公开市场操作连续放量效果已经显现。数据显示，目前各期限利率维持在正常水平。27日，虽然隔夜期利率小幅上涨3.57个基点至3.1477%，但7天期利率大幅下降40.90个基点至3.6460%，14天期利率的上涨幅度也大为下降，仅上涨8.18个基点。
分析人士指出，6月份银行间市场出现“钱荒”的很重要一个原因是市场对央行公开市场操作预判出现偏差，而有了之前的教训，央行和商业银行对流动性短期需求波动的管理均有了新的认识，都会更加谨慎对待季节性短期资金需求。除了央行公开市场操作的保驾护航，目前外部流动性也相对宽裕，特别美国暂缓量化宽松货币政策的（QE）退出，一定程度上减轻我国跨境资本的流出压力。
多年来，外汇占款一直是我国国内市场流动性的重要来源，而数据显示，8月份我国金融机构外汇占款在6、7月份连续负增长后首次由负转正，较上月增加273.2亿元。
“8月外汇占款已重回增长，9月份美联储又暂缓QE退出，加上我国经济企稳回升态势确定，跨境资本流出压力大为减缓，甚至将重回流入态势，这将充裕我国市场流动性。”蔡宏波表示。
货币政策料将继续保持中性
分析人士同时指出，短期逆回购的放量操作，并不意味着货币政策的放松和转向，货币政策料将继续保持中性，后期央行将继续频繁采取“短期逆回购操作＋央票续做”，实现对市场流动性管理的“锁长放短”。
事实上，自7月份中下旬以来，央行在针对市场实际情况灵活掌握逆回购操作的同时，已经多次对到期3年期央票进行了续作。对此，央行曾在2013年第二季度货币执行报告中进行过充分解释，“把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，针对流动性影响的综合效果总体上是中性的，同时兼顾了稳健货币政策下保持流动性适中水平和维护货币市场稳定的双重要求，也是中国货币政策操作方式上的创新。”
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